（原标题：誉帆科技IPO：营收净利增幅连降开云体育，未掌捏垫衬法时代）

作家：尹 燃

裁剪：蒋希音

2023年3月，上海誉帆环境科技股份有限公司（下称：誉帆科技）深交所主板IPO苦求获受理，8个月后顺利过会，之后IPO无要紧默契。深交所官网露出，公司已于2024年12月30日更新提交相关财务尊府，但现在尚未有申报材料公布。

营收净利润增幅连降

誉帆科技属于专科化时代干事型企业，是国内较早从事排水管说念检测和非开挖诞生的企业之一，亦然国内具有一定竞争上风的排水管网抠门详细干事商。

据招股书，誉帆科技2019年至2022年四个完好年度的营收隔离为34,026.96万元、45,788.37万元、50,015.76万元、51,301.31万元，较上一年的同比增长率隔离为34.56%、9.23%、2.57%，营收增速逐年放缓。

同时，誉帆科技的净利润隔离为1,800.24万元、7,383.64万元、9,640.07万元、7,882.54万元，各期与上一年同比的增长率隔离为310.15%、30.56%、-18.23%，净利润增速也大幅下跌，2022年净利润出现下跌的情况。

相较于2020年营收和净利润的高增长率，誉帆科技2021年和2022年的功绩出现了潜力不及的情况。此外，誉帆科技2023年上半年的营收为26,466.48 万元，扣非净利润为2,421.34万元，想法行为产生的现款流量净额为-3,054.04万元。

据招股书，誉帆科技主买卖务的业务类型包括检测及专项看望类、诞生类、养护类、整车销售、材料销售偏执他。其中，诞生类业务占比快速飞腾，从2020年的37.23%飞腾至2023年上半年的65.95%。

誉帆科技在上会稿中指出，近些年来市集渐渐招供非开挖时代的上风，市集需求连接飞腾。公司管说念诞生业务以非开挖类业务为主，依靠专科的非开挖时代和渐渐积聚的市集精良口碑，从2020年运转安详连结更多、更大型的诞生类技俩。公司的干事水平受到业主招供，业务消失区域从小片区诞生渐渐向大片区全体诞生过渡，故公司诞生类业务营收规模快速增长。

固然誉帆科技诞生类业务收入占比飞腾，然则该类业务的毛利率却出现了下滑，2021年的毛利率峰值为51.53%，之后毛利率运转下滑，最近一期（2023年1-6月）的毛利率下跌至45.17%。

管说念诞生是排水管说念抠门的用功构成部分。问询恢复露出，按照我国排水管网30年投入诞生改良期进行计较，2021年-2025年瞻望诞生管线长度为4.87年/万公里，2026年-2030年瞻望诞生管线长度为2.89年/万公里。

未掌捏垫衬法时代

此外，与可比公司比较较，誉帆科技的诞生类业务少了一种中枢工艺，是否影响公司改日的市集竞争力值得原谅。

据相关呈文，人人非开挖诞生市蚁合，原位固化时代为现在使用最为无为的主流时代，其占人人非开挖诞生市集比例高于3/4。誉帆科技诞生类业务以原位固化工艺为主，亦然国内较早一批应用原位固化诞生工艺的团队。

在诞生业务方面，针对排水管说念存在的损毁、误差及弱点，誉帆科技诓骗原位固化法、螺旋缠绕法等非开挖诞生措施，以“无创”和“微创”的翻新工艺，在不破裂城市路面、不影响交通运行的情况下，对排水管说念进行快速精确诞生，放手管说念弱点、收复管说念原有功能、延迟管说念使用寿命。

誉帆科技示意，A股上市公司尚无业务与其十足换取的同业，招股书考中的可比公司中，仅有现在同处于IPO情状的深圳市巍特环境科技股份有限公司（下称：巍特环境）与公司的诞生类业务具有一定可比性。

据巍特环境IPO申报材料，巍特环境的诞生业务在工艺方面，除了使用原位固化工艺措施外，还使用衬垫法等共八种管说念诞生时代措施。

据巍特环境申报材料，巍特环境、誉帆科技、正元地信等五家公司中，仅有巍特环境掌捏垫衬法，其余主要竞争敌手公司均不全面掌捏垫衬法，也未获取垫衬法相关的专利。

两家公司在申报材料中并未对这两种工艺的先进性“排出”位次，誉帆科技在申报材料中指出，从详细毛利率和应用无为度方面来说，原位固化工艺占据上风。

巍特环境申报材料露出，誉帆科技的主要诞生时代原位固化工艺措施与巍特环境的主要诞生时代垫衬法各有特色，但在需要对旧管说念的结构进行补强和对旧管说念外的基础进行加固方面，巍特环境的垫衬法具有一定的竞争上风。

誉帆科技尚未露出2023年和2024年的财务数据，不知其功绩是否保持增长趋势开云体育，咱们也静瞻念其变。