源流：V不雅财报

　　近日，富卫集团有限公司（下称富卫集团）向港交所主板递交上市央求，摩根士丹利和高盛担任联席保荐东说念主。

　　2024年扭亏为盈

　　这已是富卫集团第四次递表港交所。招股书露馅，富卫集团是一家泛亚洲东说念主寿保障公司，主要提供东说念主寿保障、健康保障、雇员福利和答理居品等多元化居品组合，居品涵盖分成东说念主寿、非分成东说念主寿、危疾、依期东说念主寿、医疗、附加保障、单元齐集式寿险以及团体保障等。

　　公开贵寓露馅，富卫集团曾于2021年寻求赴好意思上市，但在2021年底决定不再连续鼓励好意思股上市计议。随后，富卫集团将眼光转向香港成本商场，该公司曾于2022年2月、9月及2023年3月向港交所主板递交上市央求，但3次均未奏效。

　　据招股书，富卫集团拟将本次香港IPO募资金额用于普及保障集团监管轨制下的成本水平，并为营运实体提供增长资金，用于加强公司的股本、偿付智力及中枢流动资金，以及建筑超出适用法定条件的成本缓冲。

　　招股书露馅，富卫集团的收入主要来自卫险办事、投资申报和其他。2022年度、2023年度、2024年度（下称讲演期），富卫集团完正大保障及投资事迹分袂为4.93亿好意思元（按现时汇率算，折合东说念主民币约35.53亿元）、0.47亿好意思元（3.39亿元）、9.11亿好意思元（65.65亿元）；同时，净利润分袂为-3.2亿好意思元（-23.06亿元）、-7.17亿好意思元（-51.67亿元）、0.1亿好意思元（0.72亿元）。讲演期内，该公司保障办事迹绩分袂为4.45亿好意思元（32.07亿元）、6.79亿好意思元（48.93亿元）、6.70亿好意思元（48.28亿元）。

　　富卫集团在招股书中称，2023年净耗费较高主要由于不利的成本商场变动；出售与日本Athene再保障往返计算的金融投财富生的投资耗费。2024年，富卫集团扭亏为盈，主要归因于新业务合约办事旯旮加多、成本商场积极向好及开支处理有所改善的影响。

　　据招股书，富卫集团新业务合约办事旯旮从2023年的9.60亿好意思元（69.18亿元）按同比基准及固定汇率计加多30.5%至2024年的12.22亿好意思元（88.05亿元）。富卫集团的分销渠说念包括银行保障、代理东说念主、经纪或独处答理照看人、其他（包括纯网上保障过甚他分销渠说念），2024年分袂孝顺46.6%、15.2%、31.8%及6.5%的新业务价值。 

　　此外，招股书露馅，富卫集团过往一直依赖债务为营运资金、收购融资过甚他资金需求提供资金。松手2025年4月30日，富卫集团领有27.86亿好意思元（200.76亿元）的假贷，包括来自银行假贷的9.89亿好意思元（71.27亿元）债务、来自觉行中期单据的3.18亿好意思元（22.92亿元）以及来自觉行次级单据及次级固依期限成本证券的14.79亿好意思元（106.58亿元）。

　　富卫集团在招股书中暗示，债务水平可能对股份捏有东说念主产生要紧影响，并对该公司的业务及异日营运产生要紧影响。

　　不外，富卫集团在招股书中说起：“于2023年8月，公司获Fitch Ratings Ltd.（惠誉）授予刊行东说念主违约评级为‘BBB+’的首个投资级别信贷评级，前程沉着，后来于2024年6月获证实。Moody’s Investors Service Limited（穆迪）亦于2023年8月授予刊行东说念主评级‘Baa2’，前程乐不雅，后来于2024年7月获证实。”

　　中国内地客户新业务销售额

　　3年增长6.3倍

　　据招股书，当今，富卫集团已从当先的三个商场发展到十个商场，其业务扩展至中国香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本以及菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚等新兴商场。把柄独处行业照看人公司NMG的贵寓，富卫集团于2023年为东南亚商场按年化新保费计的五大保障公司及顶尖银行保障公司。

　　富卫集团在招股书中称，中国香港荒谬行政区和中国澳门荒谬行政区、泰国和柬埔寨、日本以及新兴商场四个地区业务分部均捏续为集团带来正面的孝顺。其中，讲演期内，中国香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴商场业务于2024年分袂孝顺34.2%、32.6%、15.7%及17.5%的新业务合约办事旯旮。

　　据招股书，2022年至2024年，富卫集团在中国香港及澳门的新业务合约办事旯旮复合年增长率为23%，而在泰国及柬埔寨、日本、新兴商场新业务合约办事旯旮复合年增长率分袂为-8.3%、-20.5%、-20.8%。 

　　招股书露馅，讲演期内，富卫集团在中国香港（及澳门）的年化新保费由2023年的5.12亿好意思元（36.90亿元）按固定汇率计加多56.4%至2024年的8.02亿好意思元（57.79亿元）。富卫集团称，主若是由于2023岁首，中国香港与中国内地的边境从头绽开，跟着中国内地访客客户的境外售售加多，境外及境内销售均有所加多。

　　富卫集团在招股书中称，该集团在中国香港（及澳门）的业务历来受益于向中国内地访客客户销售保障居品。讲演期内，分袂有0.42亿好意思元（3.03亿元）、2.04亿好意思元（14.70亿元）、2.64亿好意思元（19.02亿元）的年化新保费；0.18亿好意思元（1.30亿元）、1亿好意思元（7.21亿元）、1.09亿好意思元（7.85亿元）的新业务价值来自中国内地访客客户的销售。

　　招股书露馅，松手2024年末，富卫集团约有60000名保单捏有东说念主为中国内地访客客户，占集团保单捏有东说念主总额约1.0%，富卫集团灵验保单总额的1.1%来自中国内地访客客户，来自中国内地访客客户的新业务销售额于2022年至2024年增长了6.3倍。

　　富卫集团在招股书中提到，将连续在中国内地等地探索拓展契机。“大湾区具备浩瀚后劲，而况咱们顺服咱们处于成心位置来发掘可战役的客户群，这关于咱们的香港业务而言是一个难得契机。咱们在上海设有代表处，并会琢磨将业务拓展至中国内地，包括但不限于获取完满的东说念主寿保障派司、在中国内地战役分销渠说念以及在出现商机时进行遴荐性的投资或收购。”富卫集团在招股书中暗示。

　　富卫集团在风险成分中说起，连续探索向中国内地（包括大湾区）延迟的契机，这可能使该集团濒临计算中国内地不同法律、政事、社会和监管条件及经济景色的独特风险。

　　(文中不雅点仅供参考，不组成投资提议，投资有风险，入市需严慎。)

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